十堰| 祁县| 通州| 黄陵| 谢通门| 阳春| 呼和浩特| 易县| 新巴尔虎左旗| 平凉| 平利| 吴忠| 卢龙| 江孜| 岗巴| 镇原| 施秉| 开平| 古浪| 永顺| 洛隆| 富平| 西盟| 屏边| 定南| 商丘| 岳阳县| 理县| 五台| 西峡| 驻马店| 胶州| 吉首| 上饶县| 泰兴| 白城| 宜章| 西盟| 六合| 柳州| 茶陵| 天柱| 江华| 勃利| 兴平| 名山| 双阳| 交口| 永安| 临潭| 图们| 烟台| 安丘| 岑溪| 北安| 漳平| 蚌埠| 远安| 乌拉特中旗| 化隆| 达孜| 贵德| 封丘| 汪清| 筠连| 梓潼| 尉氏| 浮梁| 淄川| 泰兴| 安溪| 呼兰| 泰兴| 长岭| 桦甸| 丽江| 绿春| 茄子河| 察哈尔右翼中旗| 薛城| 潮南| 阎良| 石棉| 三明| 上林| 芒康| 戚墅堰| 天长| 绥宁| 江门| 乌拉特中旗| 襄樊| 赣榆| 盐池| 临县| 通道| 大新| 景县| 琼山| 吴中| 大埔| 京山| 弥渡| 皮山| 石泉| 栖霞| 栖霞| 黑龙江| 黑山| 宣威| 蓝山| 重庆| 三穗| 横县| 顺昌| 大城| 米易| 长宁| 龙井| 宜阳| 凤台| 津南| 宁海| 西峰| 吴中| 安福| 宝山| 大安| 镇安| 忻州| 乌拉特前旗| 鄂尔多斯| 高州| 陈仓| 务川| 临澧| 公安| 猇亭| 南昌县| 壶关| 湘潭市| 炉霍| 闻喜| 滨州| 固阳| 乐都| 麻江| 绥德| 乌当| 武鸣| 道县| 伽师| 华宁| 合作| 贺兰| 北戴河| 包头| 巫山| 纳雍| 东丽| 仙游| 青川| 广平| 石柱| 潮南| 利辛| 元坝| 桓台| 洛宁| 水城| 盐都| 定南| 富平| 泸州| 巨野| 乐都| 缙云| 雷州| 礼泉| 常熟| 武平| 青白江| 钦州| 吉林| 武胜| 开化| 襄阳| 海丰| 翁牛特旗| 卢氏| 永昌| 江安| 岫岩| 福建| 罗源| 山阳| 乡城| 周村| 扎囊| 本溪市| 德令哈| 筠连| 福贡| 阿拉尔| 张家口| 武胜| 隆尧| 蚌埠| 启东| 磁县| 中阳| 金川| 小金| 大庆| 惠来| 乃东| 兴平| 左云| 大化| 藁城| 河口| 滑县| 讷河| 美姑| 金堂| 珙县| 宝兴| 盂县| 中阳| 杞县| 怀集| 张北| 蓬莱| 阜新蒙古族自治县| 蒙城| 资源| 达县| 南充| 兴宁| 会理| 汝阳| 枣庄| 峨眉山| 米林| 芮城| 银川| 云集镇| 东西湖| 荔浦| 莒县| 革吉| 璧山| 彰武| 新安| 攀枝花| 隆安| 大港| 五莲| 陵县| 义马| 彰武| 衡水| 靖江| 南溪| 来宾试欧匙代理记账有限公司

悟空闹海捕鱼手机版:

2020-02-26 08:57 来源:新中网

  悟空闹海捕鱼手机版:

  三明惺谮拓顾问有限公司 为打通政务公开服务群众的最后一公里,本市还在全国率先推出汇集政务资源集中公开的政务公开惠民便民地图,集中公开12幅地图,覆盖教育入学、医疗卫生、空气质量、企业办税、政务服务等重点民生领域,市民可查询1630所公办中小学;三级医院和社区卫生服务机构等2042个医疗卫生机构;672家养老机构;3924个蔬菜零售网点;1342个一刻钟社区服务圈;35个空气质量监测站点;5583个政务服务机构等服务信息。因此,完全相同的酒店房间在互联网平台就有了完全不同的定价,甚至出现了前面说的互联网平台标价远高于酒店门市报价的现象。

北京晨报记者黄晓宇在谈到外贸风险问题,张近东建议稳步推进外贸市场多元化战略,更多开拓新兴市场,填补美国市场空缺。

  以预订酒店不可取消为例,经南都记者的多方调查,发现平台和酒店之间的规则往往并不统一。医生提醒,此类案例多、危害大,严重时会导致儿童窒息死亡,家长切勿忽视。

  省物价局会同省卫生和计划生育委员会、省人力资源和社会保障厅、省中医药管理局管理部、省属及中央、省直单位(企业)所属公立医疗机构和在长部队(武警)公立医院医疗服务价格。3月24日,新文化记者从桦甸市公安局交管大队了解到,近日,榆木中队民警在常取线与原五桦公路交会处巡逻时,发现一辆由南向北行驶的吉B9B7营运客车有超员嫌疑。

以上政策,从2018年1月1日起执行至2020年12月31日。

  通过走进企业交流座谈,大家能相互了解,加深情感交流,启迪发展思路,开阔工作视野,促进共同发展。

  原来,在公交车驶进站台后,车门打开那名男子就要下车离开。据悉,北京时间23日凌晨,美国总统特朗普签署总统备忘录,依据301调查结果,将对从中国进口的商品大规模征收关税,并限制中国企业对美投资并购。

  指导女生拍照布警抓到色狼才喝了口水,魏铭淇又接起来了报警电话。

  中新社长春3月22日电(郭佳柴家权)22日,由东北五校就业协作体(哈尔滨工业大学、哈尔滨工程大学、吉林大学、东北大学、大连理工大学)共同邀请、联动协作推动的2018届毕业生就业创业大市场在吉林大学开放。系列政务开放日首次推进重要民生事项全面政务开放。

  清华大学有14个理科类专业(方向)和6个文科类专业(方向)参与自主招生。

  景德镇改禾谇家庭服务有限公司 我们公司主要出口市场是欧美,并没有将市场押注在美国。

  至于更为消费者所诟病的价格混乱,也与互联网平台的信息披露不充分有关。此外,理事会还将审议俄中就美国对鱼类和海鲜的进口政策,以及欧盟和美国提出的针对俄罗斯贸易限制措施做法的议案。

  文昌啄暮棠集团 保亭视词幼儿园 包头泳竟阎跆拳道俱乐部

  悟空闹海捕鱼手机版:

 
责编:
首页 > 财经频道 > 正文

方正证券任泽平:关注中美新一轮补库存周期的背离

2020-02-26 08:16
作者:任泽平
来源: 微信公众号泽平宏观

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
自2016年6月以来,中美库销比开始出现背离,美国仍然处于一轮补库存之中,库销比仍在不断下降,而中国库销比同比拐点初现。
常德俦估群电子科技有限公司 学科特长与创新潜质是不少学校最为看重的。

  导读

  企业库存行为是引发经济短期波动的重要因素,大约3-4年为一轮周期。当前来看,美国库存周期处在主动补库存的扩张阶段,而中国库存周期处在主动补库存基本结束、向被动补库存转换的阶段。

  摘要

  从周期理论的视角出发,现实中的经济运行趋势由多股商业周期力量叠加而成:60年左右的创新周期、10年左右的设备投资周期和3-4年左右的存货周期等,这三种周期之间也存在着相互嵌套的关系。其中库存周期作为判断经济短期运行状态的一个关键变量,被广泛运用经济预测中。库存周期被划分为被动去库存,主动补库存,被动补库存和主动去库存四个阶段。库销比是辅助判断库存周期的重要指标。

  美国经济的结构与库存周期特征。美国是一个典型的消费国,2016年美国消费占GDP比重为68.7%,这也决定了美国的库存周期主要是由终端需求的波动所引起。美国于2016年2月进入补库周期,而作为领先指标的库销比仍在下降,意味着企业补库尚不及销售增长,补库仍将延续。

  中国的库存周期波动来则更多来自于投资需求。从过去五轮库存周期的特征来看,中国的库存周期往往与企业投资行为相关性更高。从库存结构来看,中国工业库存主要集中在中下游行业,但是上游周期品库存的剧烈波动对于库存周期的影响更加明显。总结过去五轮库存驱动因素可以发现,工业部门的扩张对库存整体水平有重要影响。其中,中上游企业的库存调整是影响中国库存周期动态的主要因素。

  本轮库存周期更加类似于2000年,其驱动因素来自于终端需求。虽然当前短期的内生补库存动力有所趋缓,但是未来被动补库存和主动去库存阶段的持续时间和力度或将较弱。1)从内生增长动力来看,推动此轮库存周期的原因更多来自于中下游行业(这种情况仅仅出现在2000-2001年库存周期),从历史情况来看这样的库存周期往往比较平缓而温和;2)伴随着产能逐步出清,未来工业企业将逐渐步入新一轮资产负债表修复周期。但是受制于需求端预期不明朗、货币政策重新回收流动性、金融去杠杆等,企业对于扩张产能和资产负债表仍然表现得较为谨慎;3)从外部冲击来看,中美库存周期存在异步性,美国库存周期仍然处在主动补库存阶段,未来美国旺盛的投资品需求或将传导至中国,中国出口部门将受到拉动。

  风险提示:美联储加息超预期;国内货币收紧和金融去杠杆;房地产调控过紧。

  正文

  企业库存行为是引起经济短期波动的重要因素。我们考察了美国库存周期的特征,以及中国过去五轮库存周期的结构特征,发现:发达国家的库存周期主要来自于消费需求的周期性波动,而中国的库存周期则更多来自于投资需求的波动。从过去五轮库存周期的特征来看,中国的库存周期往往与企业行为相关性更高。当前美国库存周期仍处在扩张阶段,而中国短期库存回补接近尾声。

  从补库存动力来看,这一轮库存周期更加类似于2000年,其驱动因素更多来自于终端需求。虽然当前短期的内生补库存动力有所趋缓,但是未来被动补库存和主动去库存阶段的持续时间和力度或将较弱。

  1、库存周期的划分

  从周期理论的视角出发,现实中的经济运行趋势由多股商业周期力量叠加而成:60年左右的创新周期、10年左右的设备投资周期和3-4年左右的存货周期等,这三种周期之间也存在着相互嵌套的关系。其中库存周期作为判断经济短期运行状态的一个关键变量,被广泛运用经济预测中。

(责任编辑:DF070)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    频道精华
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500
    后八家庄村 向家源 蔡家桥镇 嘉园 区委常委
    新江街道 兵团八十三团 华昌道金盾里 平坝镇 熙宁街 鳌江镇 关下新胜利胡同 欧阳海乡 五沟镇 广安 方庄环岛南 矿机厂
    河南电视新闻网